Виды валютных курсов и котировок на Форекс в примерах

Рейтинг надежности брокеров бинарных опционов за 2020 год:
  • Бинариум
    Бинариум

    1 место! Лидер среди всех брокеров бинарных опционов!
    Бесплатное обучение и демо счет — идеальный вариант для новичков и малоопытных трейдеров!
    Дают существенные бонусы за регистрацию:

Как читать котировки валют

Новички на валютном рынке зачастую путаются в том, что означают котировки валют. В этом разделе мы объясним, какие бывают котировки валют, как проходят торги по валютным парам, что выражают прямые и обратные котировки, что такое кросс-курсы, Bid и Ask, спреды и пункты.

Как понять, что означает котировка валюты

Говоря о котировке одной валюты, или валютном курсе, имеют в виду стоимость денежной единицы одной страны относительно валюты другого государства. Поэтому, если вас интересует, например, курс американского доллара (USD) к японской иене (JPY), то котировка на рынке форекс будет выглядеть так:

Это называется валютной парой. Валюта слева от дроби является базовой, а справа — котируемой или контрвалютой. Базовая валюта (в данном случае американский доллар) всегда равна одной денежной единице, а котируемая валюта (в данном случае японская иена) — это то, за сколько можно купить одну единицу базовой валюты. Приведенная выше котировка означает, что один американский доллар продается за 119,5 японской иены.

Прямая и обратные котировки

Валютная пара может иметь две котировки: прямую и обратную. В прямой котировке национальная валюта является котируемой, а в обратной — базовой. То есть, если считать, что национальной валютой является рубль, а иностранной — доллар США, то прямой котировкой будет пара USD/RUB, а обратной — пара RUB/USD. В прямой котировке меняется количество денежных единиц национальной валюты, а значение базовой, то есть иностранной валюты, неизменно равно единице. В обратной котировке, наоборот, меняется значение иностранной валюты, а национальная всегда равна единице.

Например, если национальной валютой является рубль, прямая котировка будет 57,03 USD/RUB, что означает, что на 1 американский доллар можно купить 57,03 российского рубля. Для обратной котировки нужно произвести обратную операцию (разделить 1 на 57,03). Результат — 0,017 RUB/USD, то есть за 1 рубль вы сможете купить 0,017 доллара США.

Самые лучшие платформы для торговли бинарными опционами:
  • Бинариум
    Бинариум

    1 место! Лидер среди всех брокеров бинарных опционов!
    Бесплатное обучение и демо счет — идеальный вариант для новичков и малоопытных трейдеров!
    Дают существенные бонусы за регистрацию:

На спотовом рынке большинство валют торгуется относительно доллара США, и в валютной паре именно доллар зачастую является базовой валютой.

Однако не для всех пар американский доллар будет базовой валютой. Для так называемых «королевских валют» — денежных единиц стран, исторически связанных с британской короной, — а именно британского фунта, австралийского доллара и новозеландского доллара, базовой будет именно национальная валюта. Евро, относительно новая валюта, котируется точно так же. В этих парах доллар выступает в качестве контрвалюты. Вот почему котировка EUR/USD дается как 1,19, что означает, что один евро равен 1,19 доллара США.

Большинство котировок указываются с четырьмя знаками после запятой, за исключением японской иены (JPY), для которой принято указывать два знака.

Кросс-курс

Если в валютной паре отсутствует доллар США, такая котировка называется кросс-курсом. Самые популярные пары такого типа это EUR/GBP, EUR/CHF и EUR/JPY. Такие валютные пары расширяют возможности трейдера на рынке форекс, но важно отметить, что они торгуются не так активно, как пары, в которых есть доллар США (также называемые основными).

Bid и Ask

Как обычно бывает при торговле на финансовом рынке, торги с валютными парами имеют курс покупателя (Bid) и курс продавца (Ask). Эти курсы указываются относительно базовой валюты. То есть при покупке валютной пары курс продавца относится к количеству денежных единиц котируемой валюты, которые необходимо уплатить для покупки одной единицы базовой валюты; иначе говоря, это рыночная цена котируемой валюты относительно базовой.

В приведенном ниже примере котировка перед дробью — это Bid, а две цифры после дроби — это Ask (обычно указываются именно последние две цифры полной цены). Обратите внимание на то, что Bid всегда меньше, чем Ask. Рассмотрим этот пример:

Если вы хотите купить эту валютную пару, это означает, что вы собираетесь приобрести базовую валюту, и поэтому вас интересует курс продавца (Ask), то есть, рыночная цена 1 доллара США в канадских долларах. Данный Ask означает, что вы можете купить 1 доллар США за 1,2005 канадского доллара.

Однако чтобы продать базовую валюту в обмен на котируемую, вам нужно будет обратить внимание на цену покупателя, или Bid. Из нее вы узнаете, что рыночная цена 1 доллара США как базовой валюты (а вы будете продавать на рынке базовую валюту) равна 1,2000 канадского доллара, который выступает здесь в качестве котируемой валюты.

Та валюта, которая стоит в паре первой (базовая), и выступает объектом торга. Вы либо покупаете, либо продаете базовую валюту. Чтобы узнать цену сделки, посмотрите на текущий курс той валютной пары, где валюта, которую вы хотите обменять, будет базовой.

Спред и пункты

Разница между курсами Bid и Ask называется спред. Если мы взглянем на следующую котировку: EUR/USD = 1,2500/03, спред составит 0,0003 или 3 пункта, также называемых пипсами. Хотя эти цифры кажутся незначительными, даже самое небольшое изменение в пунктах может означать разницу в тысячи долларов прибыли или убытка при использовании кредитного плеча. Опять-таки, это то свойство валютного рынка, которое особенно привлекает игроков: здесь даже самое незначительное изменение цены может обернуться большой прибылью.

Пункт — это минимальное изменение валютной котировки. Для доллара США, евро, британского фунта или швейцарского франка 1 пункт равен 0,0001. Для японской иены 1 пункт составит 0,01, потому что котировки этой валюты учитывают только два знака после запятой. То есть, для котировки USD/CHF 1 пункт будет равен 0,0001 швейцарского франка. Большинство валют торгуется в диапазоне от 100 до 150 пунктов в день.

Валютные пары на форвардном и фьючерсном рынках

Одно из главных технических отличий между валютными рынками заключается в том, каким образом обозначаются котировки валют. На форвардном и фьючерсном рынках иностранные валюты всегда являются базовыми по отношению к доллару США. Это означает, что курс показывает, сколько американских долларов нужно заплатить за единицу иностранной валюты. Это значит, что котировки форвардного или фьючерсного рынков и спотового рынка не всегда будут совпадать.

Например, на спотовом рынке британский фунт является базовой валютой относительно доллара США, и котировка выглядит как GBP/USD. Точно так же будут выглядеть котировки и на форвардном/фьючерсном рынках. Поэтому, когда английский фунт укрепляется относительно доллара США на спотовом рынке, то же самое происходит и на рынках форвардов и фьючерсов.

С другой стороны, если мы взглянем на курс доллара США относительно японской иены, базовой валютой будет уже американский доллар. Так на спотовом рынке курс будет равен 115, то есть, количеству японских иен, которое будет стоить 1 доллар США. Однако на фьючерсном рынке котировка будет выглядеть как 1/115 или 0,0087, и это означает, что за одну японскую иену можно купить 0,0087 доллара США.

Таким образом, рост валютного курса USD/JPY на спотовом рынке будет означать падение курса японской иены на фьючерсном рынке, потом что доллар США усилится относительно японской иены, и, соответственно, за одну японскую иену можно будет купить меньше американских долларов.

Что такое валютные пары, курсы, котировки на форексе?

На первый вгляд система торговли валютой может показаться очень сложной. Отчасти это связано с тем, что обычно в новостных лентах проскакивают всяческие термины, которые обычному, далёкому от торговли человеку, совершенно непонятны. Однако, все мы так или иначе следим за динамикой рубля, покупаем доллары и евро, когда отправляемся в отпуск, размышляем в чём лучше хранить сбережения. По сути всё это можно назвать сильно упрощённой торговлей валютой. Для более глубокого понимания разберёмся, что такое валютные пары, котировки, курс валюты, как он формируется, почему меняется, и как вообще происходит функционирование торговли валютами.

Из данной статьи Вы узнаете:

Общие принципы и понятия

Обменный курс (курс валют)– это коэффициент, устанавливающий связь стоимости одних денег к другим. Проще говоря, это показатель, характеризующий стоимость одной валюты по отношению к другой. Например, обменный курс доллара к рублю выражается так: 1$ = 65 рублей 74 копейки. Это значит, что для покупки одного доллара потребуется вот такая сумма в рублях и, наоборот, продавая один доллар, можно получить эту же сумму в рублях. Это соотношение называется котировкой.

В качестве доллара может выступать любая другая валюта, также как и вместо рубля можно подставить какую угодно. В качестве самого главного примера можно назвать соотношение двух самых популярных валют – доллара и евро. В зависимости от соотношения между ними многое меняется, в том числе и в экономиках регионов, использующих эти валюты.

Как известно, валюта страны – платёжное средство. Это означает, что используя эти деньги, можно приобретать какие-либо товары, услуги и так далее, словом, тратить их. Из-за того, что сейчас не советское время, а нормальные рыночные условия, а также полномасштабная глобализация, затрагивающая каждого, ощущается влияние внешних условий на формирование курса рубля по отношению к другим валютам.

Например, Германия поставляет к нам автомобили, которые стоят условно 30 000 евро. В зависимости от того, сколько рублей стоит один евро, будет меняться и конечная стоимость для потребителя. Чем дороже евро, тем больше рублей придётся потратить. Эти факторы и заставляют практически каждого из нас периодически интересоваться курсами.

График изменения курса доллара к рублю

В гораздо более сложном виде валютная торговля представляется на международном рынке. Валютный сектор такого рынка называется форекс (forex – foreign exchange), на него приходится самая большая доля ежесуточного оборота.

Раньше всё было просто – использовалась привязка валюты к золоту, но после того, как страны стали отказываться от такого варианта, обмен одной валюты на другую начал набирать обороты, и за последние 40 лет потеснил по своим масштабам даже такие фундаментальные и важные сектора, как фондовый и сырьевой. Также нужно отметить, что практически вся деятельность на форекс осуществляется со спекулятивной целью, то есть это вид заработка на не очень существенном изменении курса. Теперь перейдём к тому, как он формируется.

На любом рынке присутствует спрос и предложение. Первый представляют покупатели, второй продавцы. Если их объёмы равны, то курс никуда не двигается. Если же одна из сторон имеет больший совокупный интерес, то цена будет двигаться.

Представленный выше пример утрированный, ведь ситуация меняется каждую секунду, а то и несколько раз за секунду. И из вот таких фаз смещения баланса спроса и предложения, и формируется обменный курс. Сейчас он может составлять 66,71 рубля за доллар, а уже через пять минут 67,71, просто потому, что кто-то на рынке решил купить сразу много долларов. А ещё через час всё может вернуться обратно. Чем больше объёма средств есть с каждой из сторон в данный момент времени, тем выше такой показатель как ликвидность. Она отличается от одной валюты к другой, так как, например, ясно, что доллар в мире используется гораздо шире, чем рубль, также как и евро. Поэтому доллар к рублю торгуют меньше, чем доллар к евро.

Евродоллар – самый важный и ликвидный троговый инструмент, определяющий весь рынок

Объединение участников

Для того, чтобы каждый мог купить или продать валюту, существует сеть специальных торговых площадок – бирж. Они есть по всему миру, начиная от Токио и Сиднея на востоке, и заканчивая американскими биржами в Нью-Йорке и Чикаго. Поэтому есть круглосуточный доступ к торгам, сначала, когда только торговые сутки начинаются, работает азиатский регион, затем европейский, и заканчивается день в Америке.

Большая часть валют находится в обороте этих площадок, но, например, доллар к рублю не торгуется в то время, когда не работает соответствующий сектор московской биржи . Это не имеет ничего общего с обменными пунктами, к которым все привыкли. Здесь всё происходит в электронном виде, и в то время, когда биржа закрыта, никакой активности быть не может.

Все биржи имеют относительно точную связь между собой – расхождение котировок происходит очень редко . Тем не менее, валютный рынок является децентрализованным. То есть он состоит из нескольких очень крупных участников, которые, в свою очередь, формируются из более мелких. Это суть системы ECN, электронной торговой коммуникации. Это можно представить в виде государства, которое разбивается на регионы, те на города, города на районы и так далее вплоть до квартир. Простых пользователей объединяют брокеры – это первая ступенька в этой системе. Допустим, тысяча человек торгует через какого-либо брокера, такие брокеры объединены в рамках одного поставщика ликвидности — “Брокера для брокеров”.

Котировки, валютные пары

Каждая валюта имеет своё обозначение, принятое и используемое в международных расчётах, в том числе и на форексе. Состоит из 3-х букв и, как правило, довольно легко угадывается по аббревиатуре. Тем не менее, перечислим основные:

  1. EUR – евро, валюта еврозоны, вторая по объёму эмиссии.
  2. USD – американский доллар, имеет самый высокий оборот в мире.
  3. GBP – британский фунт, очень подвижная валюта, курс на ровном месте может сильно колебаться.
  4. JPY – японская иена, в основном торгуется с долларом.
  5. CHF – швейцарский франк, вместе с иеной относится к защитным активам, главный курс – против евро.
  6. CAD – канадский доллар, имеет сильное влияние со стороны цен на нефть, коррелирует с ними.
  7. NZD – новозеландский доллар, часто имеет тот же тренд, что и австралийский
  8. RUR – российский рубль, иногда можно встретить обозначение RUB.
  9. TRY – турецкая лира, редко торгуемая обычными трейдерами валюта.
  10. XAU – обозначение золота, присутствует практически у всех брокеров, популярный товар.
    Список валютных пар можно посмотреть в разделе терминала “Обзор рынка”

Всякую валюту можно сопоставить с любой другой, так образуется валютная пара. Например, курс американского доллара к японской иене будет валютной парой USD/JPY . У этой пары богатая история, именно на неё ориентируется вся экономика Японии. Тем не менее, это не мешает существовать и торговаться другим парам с иеной, просто они будут скорее играть второстепенную роль.

Таким образом, для любой валюты можно найти главную пару, курс которой и заботит правительство. В случае с рублём это пара доллар/рубль (USD/RUR). На неё приходится 90% общего объёма торгов по рублю на московской бирже. А на пару евро/рубль (EUR/RUR) менее 10%. Поэтому ориентироваться нужно именно на доллар. Раньше была привязка к диапазону бивалютной корзины (55% доллара + 45% евро), но её отменили и с тех пор главным стал доллар. Как правило, вторая валюта в самой важной паре – это крупнейший торговый партнёр.

Валютная пара – это две валюты, связанные определённым значением обменного курса. Рассмотрим на примере пары евродоллар – EUR/USD. В данном случае евро является базовой валютой , а доллар – котируемой . Порядок валют в наименовании пары определяется стандартами ISO, но есть и обратные котировки, в данном случае это будет USD/EUR, однако популярностью они не пользуются. В целом, они очень быстро запоминаются, так как само название уже содержит подсказку.

Котировка, в свою очередь, — это обменный курс двух валют в данный конкретный момент времени. То есть это значение валютной пары, тот самый коэффициент, про который говорилось в начале. Выражается численным значением с точностью до актуального биржевому курсу знака. Если в бегущей строке какого-либо новостного портала видим котировку EUR/RUB — 75,06 то это значит, что за одно евро сейчас дают 75 рублей 6 копеек и это актуальный курс обмена на момент публикации, если она идёт без задержки.

Базовым же изменением считается “пункт”. Это минимальное значение котировки валюты на форекс, пришедшее из фондового сектора, как, впрочем, и многое другое. Изменение на 1 пункт – это изменение 4-го знака после запятой на единицу.

Допустим, был курс валютной пары евродоллар 1.3100, а стал 1.3101. Это и будет изменение на один пункт. Многие брокеры используют также пятизначные котировки, то есть указывается ещё и десятые доли пунктов. Всё по тому же евродоллару такая котировка будет иметь вид 1.31010. Обычно такую практику осуществляют брокеры, дающие доступ к ECN-счетам, а также применяющие плавающий спред (разница между ценой покупки и ценой продажи по аналогии с таковыми в обменным пунктах).

Пятый знак после запятой даёт возможность торговать па паре евродоллар со спредом, меньшим, чем 1 пункт – это очень хороший показатель. У брокера Альпари в среднем по такого типа счетам можно увидеть диапазон в 0,8-1,1 пункта в зависимости от времени суток.

Значение ценовых колебаний в течение минуты могут составлять от 1 пункта до более, чем 100

Для валют, выраженных двухзначным значением по отношению к базовой, обычно применяется два знака после запятой, последний будет как раз пунктом в такой валютной паре форекс. Третий после запятой уже будет десятичным. В качестве примера можно привести пары с российским рублём и японской иеной.

Курс доллара на бирже выражается в целых рублях и копейках с учётом десятой доли копейки (соответствует третьему знаку после запятой), аналогично и для пары доллар/иена. Чем больше разница между стоимостью валют в паре, тем выше размах колебаний такой пары в пунктах. Например, очень дорогой британский фунт в паре с не дорогой иеной является самой волатильной парой на рынке форекс. Поскольку обычно изменение курса смотрится в процентах, то никто не уделяет особого внимания на эти изменения в пунктах, а это очень важный для любого трейдера показатель. Фунтиена может пробегать за день в обоих направлениях по 100-250 пунктов.

Казалось бы, какое значение имеет изменение на одну десятитысячную долю курса валютной пары. Но это совсем не так, потому что в работе обычное присутствует кредитное плечо – возможность использовать гораздо больший капитал, вплоть до тысячекратного увеличения. И в этом случае один пункт, который при реальных деньгах давал бы 0,01% изменения, с плечом 1:100 будет уже стоить 1% от суммы сделки. На таком маржинальном принципе и осуществляется практически вся торговля по валютным парам форекс.

Котировки постоянно колеблются, давая возможность зарабатывать на таких несущественных, на первый взгляд, колебаниях курсов валют. Практически каждый день есть активные пары, редко, когда весь рынок замирает, поэтому всегда можно найти такую валютную пару форекс, на которой сегодня наблюдается повышение активности.

Все валютные пары связаны между собой. Это означает, что если упала пара евро/доллар, но пара евро/ иена осталась на месте, то котировка доллар/иены выросла. Это простейший механизм, связанный с дробями, если выразить все валютные пары в виде них, то очень просто посчитать курс любой валютной пары, зная другие соотношения по ней, то значения котировок по парам с другими валютами.

EUR/USD = (EUR/JPY) / (USD/JPY)

Валютный треугольник из пар долларрубль, еврорубль и евродоллра

Изменения курсов валют

Одна валюта может подорожать или подешеветь по отношению к другой. Это может происходить в разных масштабах, как ценовых, так и временных. Это объясняется всё тем же дисбалансом в спросе и предложении, однако, причинами для этого дисбаланса могут послужить самые разные явления:

  • Общая экономическая обстановка в мире. Например, когда всё хорошо, есть стабильные темпы роста, везде все показатели растут – в такие периоды люди скупают евро и фунты, покупают валюты развивающихся стран, продают доллары. Но как только появляются признаки кризиса, сразу же растут покупки доллара, золота и в гораздо большей степени валют-убежищ, которым по многим причинам не страшны сильные колебания, к таким относятся японская иена и швейцарский франк. Экономики этих стран сильны, поэтому при какой-либо нестабильности участники рынка начинают переводить свои сбережения именно в эти активы.
  • Политическая обстановка в стране;
  • Публикации экономических показателей. Например, замедление инфляции или производственного индекса говорит о том, что есть общие признаки замедления в экономике страны, это сразу же может отразиться и на курсе валюты этой страны. Явление может краткосрочным, а может и затянуться, всё зависит от настроения участников в целом. Первая реакция сразу после публикации может быть чрезмерной, и вызвать сильные колебания, как, например, происходит при публикации данных по рынку труда в соединённых штатах (каждая первая пятница месяца). Когда же целый комплекс показателей выходит с ухудшением или не соответствует прогнозам, может начаться долговременное снижение курса валюты. Направление изменения котировок форекс называется трендом, тенденцией. Он показывает текущее преобладающее настроение рынка в определённом масштабе.
    Пример тренда на дневном графике евродоллара
  • Заявления официальных лиц. Например, немецкий министр как-то раз заявил, что курс евро к доллару выше 1.25 не устраивает экспортно ориентированные страны Евросоюза, такие заявления без последствий не проходят.
  • и т.д.

Очень важную роль в формировании тренда играет кредитно-денежная политика регулятора страны. Центробанк определяет базовую процентную ставку – фактически стоимости займа для банков, которые будут эти деньги выдавать в виде кредитов конечному потребителю. Чем выше ставка, тем жёстче политика, обычно она используется для сдерживания инфляции и защищает экономику от перегрева. Когда ставка высока – высока и привлекательность такой валюты. Если же ставку начинают понижать, то экономика переходит к состоянию стимулируемой, это вызывает снижение курса валюты.

Весь этот процесс можно разбить на составляющие его циклы, за ужесточением обязательно в течение какого-то времени следует смягчение, то есть ставка то повышается несколько раз, то понижается. Обычно есть привязка к общемировой экономике. В периоды кризиса все начинают стимулировать, при хорошей конъюнктуре, наоборот, ужесточать.

Большая часть валют находится в свободном плавании, то есть присутствует именно рыночный механизм формирования курса . Но отдельные страны используют разные приёмы, вплоть до установки официального обменного курса, как например делает Китай. Есть так называемый оффшорный юань, но на него ориентироваться не стоит. Также весьма примечателен пример швейцарского франка, который одно время имел привязку к евро, вернее, минимальный курс пары еврофранк, который не мог опуститься ниже 1.20. Привязку убрали, но пара очень мало ходит вверх-вниз, поэтому можно сделать вывод о негласном контроле.

Как создаются котировки валют.

Мало кто догадывается о том, откуда возникают реальные валютные котировки, которые каждый трейдер видит в своём торговом терминале. Большинство даже не задумывается о таких очевидных вещах. Самый простой ответ — курсы валют формирует спрос и предложение на рынке — не совсем отражает действительное положение вещей, хотя доля истины в этой формулировке есть.Я постараюсь по порядку рассказать о всех мифах и реалиях событий, приводящих к смене котировок на форекс. Кое что обобщу, кое что упрощу для лучшего восприятия.

Существует расхожее мнение, что в глобальном плане (не имеются в виду тиковые, мгновенные котировки) валютные курсы формирует паритет покупательной способности (ППС). В качестве примера берётся обычный гамбургер, стоимость которого в любой стране разная. Существует даже индекс Big Mac, который регулярно публикует журнал The Economist. Судя по текущему обменному курсу Big Mac, который продается за 4,33 доллара в Америке, реальный обменный курс евро к доллару должен быть равен практически единице, потому что гамбургер в Европе в среднем стоит практически те же 4.34 доллара, разница только в один цент. В таблице показано, насколько Биг Мак переоценен (недооценен) относительно его стоимости в США (тёмные кружки) и насколько цена этого продукта соответствует реальным валютным курсам.

На самом деле ППС формируется не только из цен на гамбургер, для расчёта паритета наполняется корзина из большого спектра товаров и услуг, доля которых, например в ВВП США, достигает 80%. Берутся реальные цены на продукты питания, автомобили, бытовую технику, недвижимость, в расчёт принимается даже стоимость стрижки в парикмахерской или билета в кино. То есть сравниваются цены на одинаковые товары и те услуги, продолжительность и качество которых вообще можно сравнивать.

Но и ППС не отражает реального соотношения стоимости валют. Есть страны, в которых гамбургеры на дух не переносят, есть страны, в которых не любят кино, и есть страны, в которых мопеды и велосипеды предпочитают автомобилям. Как тогда считать ППС? Считают, находят способы и чаще всего паритет покупательной способности довольно точно отражает реальное соотношение валютных курсов.

Но нас-то интересует совсем другое, нас интересует откуда появляются те цифры на экране, которые иногда меняются так быстро, что глазам не уследить. Ещё раз повторю, я постараюсь как можно проще рассказать о формировании котировок, поэтому многие подробности упущу, о некоторых вещах поведаю в самых общих чертах, а кое на чём остановлюсь подробно.

В 1999 году компания State Street Corp основала Electronic Communication Network (ECN) Currenex, которая не является ни биржей, ни какой-либо торговой площадкой. Они создали программное обеспечение и разместили его на серверах, которые сдают в аренду или просто подключают к ним новых пользователей на определённых условиях. Более 70 крупнейших банков поставляют свои котировки на Currenex, а программное обеспечение очень гибко обрабатывает поступающие данные и выдаёт собственные котировки и фиксирует сделки участников системы. Сразу отмечу, что минимальный контракт в системе Currenex 50-100 тысяч долларов (стандартный межбанковский контракт 5 млн. долларов). Почему такая неточная сумма? Сейчас объясню.

Так называемые Прайм-брокеры (Prime Broker), которые являются чаще всего банками, предоставляют брокерские услуги крупным компаниям. Компании, в свою очередь, могут торговать валютами не только через сам банк Прайм-брокер, это вовсе не обязательно, но и через другие банки, используя их программное обеспечение, торговые терминалы и т.д. Прайм-брокер остаётся лишь посредником всех операций. И получается, что минимальная сумма контракта в этом конкретном случае зависит вовсе не от Currenex и Прайм-брокера (хотя их согласие тоже необходимо), а от банков, через которые компании придётся совершать сделки. Где-то читал, что российский дилинг Альпари сумел договориться с банками-партнёрами о минимальном контракте в 10000 долларов, оказывается это возможно и на межбанке. Поэтому не надо называть все российские ДЦ «кухнями», и торговля валютами минуя дилера (NDD, non dealing desk) — в России доступна. Это не реклама, а просто констатация факта. Можно подробнее посмотреть о прайм-брокерах на их сайте.

А при чём здесь в таком случае Currenex, спросите вы? А как раз при том, что котировки для торгующей валютами компании будет поставлять именно Currenex, если банки, с которыми собирается работать компания, состоят в этой системе. Существует ещё несколько ECN-систем, гораздо более взрослых и сильных, чем Currenex, например знаменитая Reuters, в которую поставляют информацию 2600 банков, не менее знаменитая Electronic Broking Service (EBS), которая разработана консорциумом крупных банков-участников валютных торгов, правят этой системой 13 банков и банковских объединений и минимальный контракт в ней 10 млн. долларов. Все ECN связаны между собой и мгновенно реагируют на смену котировок в любой из систем.

Теперь обязательно надо вспомнить о ликвидности, без этого понятия дальнейшие объяснения не будут иметь смысла. Ликвидность — способность активов быть быстро проданными по цене, близкой к рыночной. А если упростить до неприличия, то шкаф — актив мебельного магазина, но чтобы продать его нужны месяцы или даже годы. Шкаф — неликвидный актив. Деньги имеют наивысшую ликвидность, чтобы их продать, нужны доли секунды, в общем и целом деньги называют синонимом ликвидности, и частое использование в околоэкономической прессе понятия «количество ликвидности» имеет только один смысл — количество денег.

Мало того, что 15-20 крупнейших мировых банков сосредоточили у себя самые большие запасы ликвидности, они же являются в большинстве случаев и самыми крупными Прайм-брокерами, что заставляет стекаться к ним ещё более крупные суммы денег в качестве маржинального обеспечения компаний, пользующихся их брокерскими услугами. В итоге получается, что практически вся торговля на реальном рынке форекс происходит между этими банками. И вот тут я подхожу к самому главному.

Что же происходит в тот момент, когда я выставляю заявку на мгновенную покупку евро за доллар? По правилам любой из сетей ECN, торговля валютами в системе осуществляется между контрагентами, в каждый момент времени для покупателя евро находится желающий продать. Есть и ещё одно правило, в котором нас пытаются убедить все поставщики котировок в системе ECN, очень интересное правило: если я работаю через Прайм-брокера с несколькими банками, которые, скажем так, поставляют мне контрагентов, готовых прямо сейчас купить у меня евро, то ECN выдаст мне лучшую (!) из котировок, предложенных контрагентами.

Пример: Я собираюсь купить евро ровно по 1.50000, но продавцы тоже не дураки и предлагают мне евро по более высокой цене, один по 1.50003, второй по 1.50007, третий вообще по 1.50012. И вот тут я напишу несколько предложений, с которыми вы можете согласиться, а можете не соглашаться, но если вы собрались читать дальше, то вам придётся принять всё сказанное на веру.

1. Ни один из банкиров, сколько бы нас ни пытались убедить в обратном, не работает для клиента, он работает только для себя.

2. Система ECN, созданная банками для банков, не может работать против банков.

3. Клиент системы ECN не имеет возможности сам создавать котировки, он может только формировать спрос на рынке.

4. В любой текущий момент времени в системе может не оказаться контрагента, готового купить у меня евро.

Я работаю через банк и от имени банка. При проверке отчётов по сделкам в конце месяца я могу видеть своих контрагентов. В каждой сделке при покупке может быть один контрагент, а при закрытии сделки другой, но все контрагенты моих операций — банки и только банки. Каждый раз покупая евро, если вы конечно работаете в системе ECN, вы заключаете контракт не с конкретным продавцом (физическим лицом, вторичным брокером, дилером), вы покупаете евро у банка, который является и поставщиком ликвидности и (через ECN) поставщиком котировок. Банк продаёт вам евро отнюдь не по лучшей цене, банк выдаёт вам котировки, выгодные в данный момент самому банку, затем тиковые котировки (доли секунд — секунды) смещаются в другую сторону и ваш реальный контрагент продаёт то же количество евро банку, и опять же по цене, выгодной банку. Банк уже в прибыли, и все участники довольны, два контрагента совершили — один покупку евро, второй продажу евро — по «рыночной», «потоковой» цене. Они могут гордиться тем, что работают в системе ECN и все сделки совершаются практически мгновенно по «лучшим ценам».

Самый глобальный вопрос, который интересует многих участников форекс. Как так получается, что на рынке одновременно равное количество продавцов и покупателей (если я продаю, то кто-то у меня покупает?), спрос и предложение на доллар равны, но цены на доллар меняются? Поясню на самом ярком примере, на выходе хорошей новости, допустим для евро. В этот момент происходит перекос в спросе на евро и спросе на доллар. Но система ECN продолжает работать на банкиров.

Всем желающим купить евро банки предлагают купить валюту по цене гораздо выше рыночной, котировки взлетают, система пытается обезопасить себя и работает на опережение. В этот момент, оказывается, даже по завышенным ценам — в реальности никто не знает настоящих моментальных цен — есть спрос, и банк продолжает повышать котировки до тех пор, пока давление со стороны спроса не снизится. Если кто-то думает, что банки на этом проиграли, то он ошибается. Тот дисбаланс в спросе на евро, который произошёл во время выхода новости, не такой большой, как это может показаться. Продавцы евро в этот момент тоже присутствуют, но за счёт расширения спреда они совершают сделки на худших условиях. Банки опять в прибыли. Они выгодно продали евро и выгодно купили. Баланс банка не нарушен, все риски взяли на себя контрагенты, один купил евро, второй его продал, причём каждый ещё и заплатил комиссию.

Получается, что система всегда работает на перспективу спроса, регулируя котировки по малейшим смещениям баланса спрос-предложение. После роста или падения рынок приходит в равновесие, но котировки остаются там, куда их загнали. Условно, очень условно можно сказать, что текущие котировки зависят от количества открытых в данный момент позиций. Алгоритмы отточены и совершенствуются годами. Если сравнивать баланс спроса-предложения на разных площадках, то можно убедиться в наличии перекосов. Нередко, а даже очень часто случается так, что объёмы продаж превышают объёмы покупок, но котировки продолжают оставаться на высоких уровнях и даже растут.

Возникает ещё один вопрос, отчего возникают так называемые гэпы, или разрывы в цене на открытии рынка форекс? Банки в выходные закрыты, поставщики котировок и ликвидности не работают. Операций нет. Я сейчас не говорю про гэпы, которые появляются в российских ДЦ по причине их позднего открытия, многие из них начинают работу через 1-3 часа после начала работы глобального рынка, отсюда и разрыв в цене. Я говорю как раз о гэпах на тех же Currenex или EBS, которые тоже появляются на графике, хотя и очень редко. На фондовом рынке есть такое понятие — премаркет, не буду описывать как это работает, но в это время цены на акции не меняются, трейдеры видят положительный или отрицательный имбеланс по акциям и текущие объемы.

На форексе тоже есть премаркет, его работу можно пронаблюдать на любом графике, например на картинке из Блумберга, после 11.00 мск. Котировки движутся, но торговли нет, есть только заявки. Деньги в этот момент не работают, работают новые сведения от подключающихся к системе банков и устраняется дисбаланс котировок. Система таким образом регулирует вероятный спрос, который может возникнуть на момент открытия торгов. Чаще всего это происходит на фоне событий выходного дня. Аналитические отделы банков уже просчитали все вероятности предстоящего спроса и защитили себя от последствий.

Одно замечание. Существует статистика, из которой следует, что на рынок валют очень сильное влияние оказывает торговля товарами и сырьём между странами. Всё вроде верно, торговля была, есть и будет, и, если объяснять простыми словами, для покупки оборудования из Японии американцам понадобится обменять свой доллар на йены и только после этого совершить покупку. Представим себе, что размер сделки несколько десятков, а то и сотен миллионов долларов. Такие деньги не лежат в кошельке у покупателя, они лежат в одном из банков, значит перед совершением конверсионной операции компания заранее обратится в банк и деньги будут обменены и сделан перевод компании-продавцу. Чаще всего операции такого масштаба проводятся не за один день и банкам заранее известны суммы сделок.

Но даже это не важно. Деньги не покинули банковскую систему, количество денег не изменилось. В данном случае спрос и предложение не играют такой сильной роли, в конверсионной операции банка и в переводе средств не было спекулятивной составляющей, значит и реакция самих банков на такую сделку будет не такой сильной, как это может показаться. И котировки останутся на месте. Котировки изменятся только в том случае, если банку, клиентом которого является копания-покупатель, не хватит собственных средств для совершения обмена валют и ему придётся выйти на форекс за покупкой необходимого количества йены. Я точно знаю, что в резервах всех крупных банков есть достаточное количество любых валют для совершения обменных операций. Через время банк проведёт реструктуризацию резервов и восстановит внутренний баланс валют.

Вернусь к началу. Цены, рассчитанные по принципу паритета покупательной способности, в конце концов выравниваются с ценами, которые выдаёт нам форекс, но так происходит не всегда, валютные войны и несогласованность работы центробанков, особенно в кризисные периоды, сильно меняют картину. Выравнивание происходит постепенно и кажется, что банковская система очень хорошо и правильно регулирует рынок валют. Всё не так. Система не просто регулирует рынок, она и является самим этим рынком, она создала этот рынок. Не зря банки, формирующие котировки, называют Маркетмейкерами (Market maker — создатель рынка), они создали этот рынок и они же им управляют. Спрос и предложение на рынке тоже играют свою роль, но только как один из многих драйверов движения. По сути банки вместе с системой могут со своей стороны влиять на спрос, для этого достаточно начать искусственно поднимать котировки любой из валют и спрос возникнет сам по себе, чисто на психологическом факторе «отставания от рынка».

В последнее время мне довелось прочитать несколько мнений о «повадках» крупных участников рынка форекс и просмотреть несколько видеоматериалов, в которых люди очень ответственно рассуждают о том, как работают крупные «игроки» и в каком месте рынка маркетмейкер «слил» покупателей, а потом начал «сливать» продавцов. Заведомое заблуждение многих участников заключается в том, что они полагают, будто маркетмейкер всегда работает против «толпы». А самым страшным заблуждением является утверждение о том, что кто-то знает, как работает «крупняк», и всё его поведение можно отследить в графике и взять на вооружение.

Никто из рядовых участников рынка не может формализовать поведение «крупняка», он может только догадываться. Выдавая свои догадки за истину, человек чаще всего попадает в безвыходные ситуации, будучи абсолютно уверен в своей правоте. Я, управляя большими суммами в европейском банке, не могу похвастать тем, что я всё знаю о замыслах крупных участников, хотя сам являюсь одним из них. У меня простое правило: лучше сомневаться и не потерять, чем быть самоуверенным и оставаться с убытком.

Мирошниченко Михаил (consortium)
Статья написана в соавторстве с Ellen Sholz (сотрудник DB, работала в валютных отделах ING и UBS)

Рейтинг лучших брокеров БО за 2020 год:
  • Бинариум
    Бинариум

    1 место! Лидер среди всех брокеров бинарных опционов!
    Бесплатное обучение и демо счет — идеальный вариант для новичков и малоопытных трейдеров!
    Дают существенные бонусы за регистрацию:

Добавить комментарий